2022年基金中期报告 考试 End，各基金经理的管理费 分数 高度也不一样。总体来看，公开数据显示，上半年公募基金总管理费收入735.12亿元，同比增长6.92%，部分头部机构遥遥领先。就与管理费息息相关的客户维护费而言，在监管新规实施两周年后，北京商报今日记者注意到，仍有部分机构无奈 出界 对此，有业内人士表示，随着与渠道的相关性不断加强，基金经理给渠道的客户维护费也水涨船高。对于基金机构来说，只有合理配置资产，增强综合实力，才能提升产品竞争力，逐步降低对渠道的依赖。

总管理费收入同比增长近7%

随着2022年公募基金中报数据披露，各基金经理的管理费收入也浮出水面。总体来看，尽管今年上半年a股市场波动不断，但公募基金管理费收入仍实现小幅增长。东方财富Choice数据显示，上半年公募基金管理费收入总额为735.12亿元，较2021年上半年的687.54亿元上涨6.92%。

具体来看，在162位基金经理公布的2022年中期基金报告中，易方达基金、广发基金和富国基金的管理费收入排名前三，分别为51.38亿元、36.09亿元和32.51亿元。与去年同期相比，易方达基金和富国基金分别上涨0.28%和6.49%，广发基金下跌0.28%。从管理基金数量来看，截至今年上半年末，易方达基金(下同)293只，广发基金304只，郭芙基金258只。

除上述三只公募外，排名前十的基金管理人分别是华夏、汇添富、招商、南方、中欧、嘉实和工银瑞士瑞信银行，分别实现管理费收入29.39亿元、29.16亿元、27.1亿元、26.13亿元、25.7亿元、23.76亿元和22.25亿元。

相比头部机构的高收入，一些中小基金经理的管理费略 瘦 。据东方财富Choice统计，2022年上半年，国都证券、郭蓉基金、华赢未来基金、明亚基金的管理费收入仅为百万元，分别为66.45万元、54.88万元、50.96万元、29.39万元，在162位基金经理中排名最后。其中，除华赢未来基金实现53.44%的同比增长外，国都证券、郭蓉基金、明亚基金分别下降35.69%、31.06%、39.01%。

对于个别基金经理管理费收入下降的原因，财经评论员郭世亮今日接受北京商报采访时表示，影响管理费收入的最主要因素在于基金规模和管理费率。同时，也可能与市场环境有关。此外，激烈的渠道竞争也增加了基金公司的获客成本，变相影响了管理费收入。

从单个产品来看，田弘基金子公司田弘余额宝货币以11.47亿元的管理费收入排名第一，中欧基金子公司中欧医疗健康混合和易方达蓝筹精选混合分别以4.96亿元和4.42亿元的管理费收入排名第二和第三。田弘余额宝货币和易方达蓝筹精选上半年管理费收入同比分别下降19.17%和36.45%，中欧医疗健康混合同比增长63.5%。

仍有机构有超过50%的家庭佣人

随着半年报中管理费收入的陆续披露，备受市场关注的基金客户维护费数据也正式出炉。

据悉，客户维护费也叫 尾随佣金 (尾部佣金)，基金管理人与基金销售机构可以在基金销售协议中约定，根据基金销售机构销售的基金金额提取一定比例的尾部佣金，用于支付基金销售机构在基金销售和客户服务活动中发生的相关费用。

整体来看，根据东方财富Choice的数据，数据可统计的158家基金经理在2022年上半年共花费209.48亿元，同比增长9.24%。从管理费总收入来看，今年上半年公募基金尾部佣金占比达到28.5%，较2021年上半年末的27.89%上升0.01个百分点。

从单个基金经理的情况来看，公募新规两周年之际，北京商报今日记者注意到，尾部佣金占管理费比例较高的现象依然存在。

2020年8月28日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》(以下简称《管理办法》)及其配套规则。《管理办法》明确设定了尾部佣金上限，其中，对于向个人投资者销售形成的持有量，尾部佣金与基金管理费的约定比例不得超过50%；对于非个人投资者，约定佣金率不得超过30%。也就是说，在满足上述要求的基础上，单个基金管理人的客户维护费至少要占到管理费收入的50%。

但根据东方财富Choice的数据，2022年上半年，158家基金经理中，先锋基金的尾部佣金占比最高，达到96.4%，其次是广发资管，占比50.74%，均超过50%的监管约定。

具体来看，两位基金经理管理的产品中，部分尾部佣金高于50%。如先锋基金管理的8只基金中，先锋博盈纯债、先锋汇盈纯债、先锋量化优选的尾部佣金比例分别为99.94%、99.68%、51.82%。广发资管旗下也有8只基金，其中，广发资管平衡精选、广发资管核心精选、广发资管全球精选(QDII)三只产品的尾部佣金分别为52.87%、52.14%、50.12%。

对于尾单提成比例超过50%的情况及原因，今日北京商报记者刊登了对上述公司的采访，截至发稿，并无回复。

减少对渠道的依赖需要提高竞争力

那么以上50%以上的案例是否违法呢？

中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英在接受北京商报记者采访时表示 此前，在基金管理人销售基金的过程中，并没有明确规定客户维护费用占基金管理费的比例，因此在相关政策出台之前并不违反规定。但目前从财务角度来看，超过50%的约定比例已经不符合相关规定 。

来自 出界 究其原因，郭士亮分析， 对于基金来说，渠道很重要。拥有渠道优势就相当于拥有了获客资源。但是，客户维护费占管理费的比例较高，也说明基金经理对分销渠道的依赖程度较高。毕竟营销渠道对于基金的顺利发行非常重要 。

王红英还补充道，个别基金公司的尾部佣金比例之所以过高，也与基金经理的品牌知名度、基金业绩以及基金经理的职业素养有直接关系。事实上，一些中小基金公司的尾部佣金占比相对较高，这主要与公司自身的自我销售能力出现偏差以及对第三方销售渠道的严重依赖有关。所以尾部佣金会产生过多的费用，但是对于大型基金公司来说，会好一些。

相对于管理人整体尾部提成的比例 出界 单只基金尾部佣金超过50%的情况并不少见。比如2021年成立的一年持有的银河延年稳健养老基金(FOF)和三年持有的信诚养老基金(FOF)两只基金，也超过了约定比例的50%，尾部佣金比例分别达到56.54%和67.06%。值得一提的是，还有不少ETF挂钩基金的尾部佣金占比远远超过50%。比如交银施罗德深证300价值交易开放式指数证券投资基金的挂钩基金，尾部佣金占比为397.01%。

一位公募资深研究专家今日向北京商报透露，尾部佣金比例高可能与产品成立日期短有关，尤其是一些成立不久就遭遇大额赎回的基金。

此外，鉴于ETF挂钩基金的尾部佣金占比相对较高，一位公募从业者坦言有其特殊性。 ETF的基金资产大多投资于跟踪同一标的指数的ETF，管理费率通常较低。而且为了避免二次收费，只收取投资标的ETF以外的份额，但是尾部佣金支出是按照销售机构的规模来支付的，这也使得这类产品的尾部佣金占比较高 从业者解释道。

此前，监管对尾盘佣金收费设置上限，意在规范市场发展秩序，避免行业恶性竞争。以往中小基金公司通过高比例的尾部佣金来增加吸引力。但尾部佣金上限的出现，可能会加速销售和营销资源向大机构的汇聚，加剧中小机构的洗牌节奏。 郭亮直言， 对于中小基金机构来说，需要减少对渠道的依赖，逐步提高产品竞争力。做好资产配置，增强综合实力，是提升竞争力的关键。

北京商报记者刘宇阳实习记者季沐莎