单飞 一年多来的资本宠儿，继第一个财政季度 双降 后来，它未能在第二财季提交一份出色的财务报告。8月25日，维多利亚的秘密(以下简称 Mi )2022财年第二财季报告显示，该公司销售额同比下降5.7%，而净利润下降超过50%，双双下滑。值得注意的是，在美国股市，与巅峰时期相比，如今的维密市值已经减半。再加上2022年以来的业绩下滑，维密似乎也没能实现扭亏为盈。业内人士分析认为，维密业绩的接连下滑，证明其在经过市场检验后，并没有得到消费者的认可。尤其是在中国市场，很多本土新内衣品牌的崛起，已经在蚕食维密的地位。

销售额和净利润双双下降

单飞一年多的维密依然没能交出令人满意的财报。维密发布的财报显示，截至2022年7月30日的第二财季报告显示，期内维密销售额同比下降5.7%，至15.21亿美元，而净利润下降超50%，至6990万美元。

从门店来看，截至报告期末，维密在全球拥有1340家门店，比今年年初净减少22家，而在中国的门店只有72家，但比今年年初净增加7家。

此外，与2021年第二财季相比，本财季Vimy调整后毛利率下降54%，至36.1%。对此，维密解释称，主要是由于供应链和原材料成本的压力，以及鉴于店铺流量面临的挑战而增加促销活动。

至于业绩下滑，维密首席执行官马丁·沃特斯(Martin Waters)表示，与上个季度通胀压力导致消费者削减开支有关，预计这种情况将持续到下半年。同时，维密对库存状况和成本结构进行了调整。

这已经不是维密第一次业绩下滑了。2022年第一财季，维密销售额从去年同期的15.54亿美元降至14.84亿美元，降幅为4.5%；期内净利润为8080万美元，较2021年第一财季的1.74亿美元净利润也大幅下滑。

回顾上市初期，维密令人眼花缭乱。2021年8月，维密正式在纽约证券交易所上市。上市当天，其股价上涨20%，市值超过65亿美元。2021财年，集团净销售额达67.85亿美元，同比增长25%。2021财年的净收入为6.46亿美元，而不是去年同期的净亏损7230万美元。

维密独立上市经过一年的发展，从资本看好到市值减半。截至8月24日美股收盘，维密市值约为31.86亿美元，较峰值缩水逾50%。再加上2022年以来的业绩下滑，维密似乎也没能实现扭亏为盈。

时尚专家张佩英指出 上市时的股价上涨反映了资本市场对维密的看好。但业绩的接连下滑证明，经过市场的考验，并没有得到消费者的认可。显然通胀压力不是主要原因，只是运营策略上有问题，品牌营销和市场没有及时对接 。

加紧布局中国市场

事实上，维密近几年的表现一直不太乐观。从2016年开始，维密的销量开始持续下滑，进而影响母公司的业绩。2017财年，维密营收下滑9%，至73.872亿美元，2018财年继续下滑0.17%。2019财年，L Brands集团销售额下降2%，至129.14亿美元，净亏损3.66亿美元。

在此背景下，维密不断加大在中国的布局和营销。2020年4月，维密正式宣布周冬雨为大中华区品牌代言人，杨幂为亚洲区代言人。2021年，维密宣布宜信娱乐CEO杨天振为品牌好友。

独立上市后，维密在中国进行了多项调整。今年年初，维密宣布与合作超过20年的中国制造商维密国际(控股)有限公司就中国市场的业务达成合作。双方通过一家合资公司运营Vimy在中国的门店和在线业务；去年8月，维密宣布正式入驻JD.COM，在JD.COM官方旗舰店推出新科技舒适文胸，以及维密系列、粉色系列、t恤字母肩带系列。

然而，张佩英并不看好维密与中国制造商的合作。 与厂商合作，相当于降低了维密的运营费用，但实际上并不利于品牌在中国的发展。要想在中国市场取得良好的发展，就要加大运营投入，提升和维护品牌形象。

他进一步指出 尤其是作为厂商，Vijenny在渠道运营方面并没有成熟的经验，只有让专业的人做专业的工作才有可能改善Vignet目前下滑的业绩 。

携手奋战，国货新

维多利亚对中国市场寄予厚望，但它也受到了攻击。目前中国内衣市场新品牌的崛起也在发生 吃 密集的围栏。从销量来看，2022年 6 middot18 期间，奶糖派10分钟卖出10000+马克杯文胸，进入内衣行业Top10，成为天猫马克杯文胸销量TOP 1；2021年，Ubras天猫全年销售额18.53亿元，同比增长19.3%；2022 6 middot18 在此期间，天猫内衣品牌线上销售榜前三名分别是Ubras、香蕉中的香蕉和一棵树，而维密已经不在榜单前10名。

网店方面，新锐品牌的店铺数量也已经超过维密。以Ubras为例，该品牌目前在北京有10家线下门店。相比之下，包括机场店在内，维密在北京已经开了9家店。

与此同时，国内头部内衣品牌的财务数据也比维密更出彩。据都市丽人2021年财报显示，集团2021年全年营收33.6亿元，同比增长9.7%。其中，线下销售额同比增长5.7%，线上电商整体收入同比增长8.9%。都市丽人表示，2022年将继续通过重塑产品、品牌和渠道来提振业务和盈利能力。今年7月，都市丽人还成立了美选电商公司，进一步提高了线上价格。

对此，张佩英表示，短期来看，新锐的国产内衣品牌确实在很大程度上抢占了维密的市场。国产品牌更了解国人的需求，所以短期内会对Vimy的销量产生影响。但长期来看，Vimy等国际品牌造血和自愈能力很强，会不断调整在华策略。

广科咨询首席策略分析师沈梦认为 维多利亚秘密的品牌印象与国内主流低端消费需求存在明显差异。如果维多利亚秘密放弃扎实的品牌形象积累，去用自己的形象直接与市场竞争，优势不足，压力更大。所以，还是保持高端的品牌定位，依然能获得一席之地 。

北京商报记者林雨霏